动力煤涨停,铁矿石创新高,大宗牛市来了?机构:“此牛”将长达9年

发布时间:2020-12-18 阅读:(27462) 来源:今日财经网整理

近期,大宗商品市场行情异常火爆,原油、黄金持续反弹,铜、铝、镍等有色金属迭创新高,煤炭、钢材等黑色产业链品种更是连续飙涨,大宗商品市场俨然一副“牛来了”的样子。

几乎所有的大宗品种都在涨

周五,大宗商品期货全面大涨。郑商所动力煤期货主力合约涨停,焦煤大涨4.5%创出新高;焦炭、铁矿石涨超3%。

铜今日也迎来大涨,国际铜期货主力合约涨超2%,突破53000元/吨,创上市以来新高。LME伦铜期货价格从3月份的4500美元一线反弹至目前的8000美元,涨幅接近翻倍。

国际市场上,原油价格持续反弹,美原油期货价格已从10月底的35美元每桶一路反弹至48美元每桶上方。

即便是表现最弱的黄金,也已经持续反弹了1个月时间。纽约黄金期货价格从11月底的1767美元每盎司,反弹至目前的1900美元每盎司一线。

美元指数跌破90 弱美元或贯穿2021年

与大宗市场全面走牛相呼应的则是美元指数的持续走弱。截至发稿,美元指数已经从3月中旬的102.9跌至目前的90下方,跌幅接近10%。

当地时间12月16日,美联储主席鲍威尔在利率决议上表示,美联储将保持低利率,直到经济出现摆脱危机的明确信号。宽松的言论提振了市场风险偏好,打压避险资产,使美元再次承压下行。

平安证券研究报告认为,美元第四轮熊市或开启,2021年弱美元可能将贯穿全年。具体来看,自1971年尼克松总统宣布美元黄金脱钩以来,美元指数迄今为止经历“三落三起”的长周期,周期特征明显。报告称,新冠疫情的爆发可能导致全球经济运行进入新的模式,当下正处于新模式孕育的初级阶段,这将对应着美元可能进入新的一轮熊市,也就是说,在2020年完成牛熊切换之后,美元指数将从2021年开启历史上的第四轮熊市。

机构:将迎来一个长达9年的大宗商品牛市

招商证券认为,历史来看,美元与大宗商品价格(CRB现货指数)之间存在负相关关系,即所谓的“跷跷板”效应。这并非“标价效应”这么简单,而是背后有美元周期回落(上升)全球信用扩张(收缩)全球总需求扩张(收缩)对大宗商品需求扩张(收缩)的经济基本面逻辑。

美元指数存在16至18年时长的周期, 并且具有金融周期的属性。在美联储无限量量化宽松货币政策的推动下,从2020年开始,美元将进入一个近9年的弱势周期。

招商证券认为,美元弱,大宗商品走强。判断从2020年开始将迎来一个9年的商品牛市,这中间伴随库存周期的调整,商品价格会有起起落落,但是价格的高点有望逐级上升。

“黑金时代”,大宗商品机会几何?

万联证券认为,无论是资本开支持续低位的铜矿,还是电解铝产能封顶背景下产业链利润趋势性向冶炼环节分配,供给都在系统性降低,波动弱化行稳致远;且当前周期上行,优质公司业务增长、能力提升,兼具beta与alpha属性。有色金属板块估值具备吸引力,周期上行和企业业务增长、能力提升提供推力,看好有色板块2021年相对和绝对收益。顺周期推荐相关成长性公司,包括电材料板块赣锋锂业,工业金属中矿产铜板块西部矿业等,电解铝板块云铝股份以及矿产金板块赤峰黄金。

国泰君安认为,中国经济不仅在2020年风景独好,而且近期公布的PMI、外贸数据等也惊喜不断,推升大宗需求预期;海外复苏确定性高,随着疫苗落地明确,生产恢复,需求转向资源品,海内外需求共振;作为典型事实,热卷价格显示前期中国生产为主期间,价格超越欧美,而近期欧美则再次反超中国且上涨趋势更为陡峭,凸显需求向资源品转移。

国泰君安同时给出了几大板块的投资机会建议:

煤炭——需求持续改善带来的市场对顺周期板块配置增加,煤炭板块在经济数据和煤价配合下将贡献持续超额收益。推荐:1)指数配置,陕西煤业、中国神华(也均有产能弹性);2)产能弹性,盘江股份、淮北矿业;3)涨价弹性,宝丰能源、中国旭阳集团、露天煤业;4)海外煤价大反弹,兖州煤业;5)国企改革,平煤股份、西山煤电。

钢铁——判断在此次疫情结束之后,一方面是需求端未来2-3年的需求周期可能因为地产和基建发生变化。同时中长期看产业格局向好,集中度提升,龙头议价权提升,竞争格局优化。钢铁板块目前处于低预期、低估值阶段。重点推荐成长性和成本优势兼具的行业龙头:方大特钢、韶钢松山;低估值板材标的宝钢股份、华菱钢铁。同时推荐特钢及高端材料标的:中信特钢、ST抚钢、甬金股份、北京利尔、久立特材、永兴材料。

有色金属——当下在有色金属全面处在低库存和低库消比的格局中,基于海外直接需求走强及国内终端需求的基本盘相对稳定的前提,倾向于寻找产能短时大幅扩张有一定瓶颈,或者说进口供应影响比较大的品种,首推铜、铝这2个品种,预计铜、铝表现会处在板块的前列。

基础化工——化工品整体价格仍然处于历史低位,不要低估向上弹性!油价中枢上行受益品种、供需格局优异的子赛道以及刚需且价格底部未复苏的子赛道。同时,在选择标的方面,紧拥优质周期成长龙头,以行业景气和自身成长驱动的业绩增长来进行长期布局,重点推荐华鲁恒升(煤化工)、万华化学(MDI)、龙蟒佰利(钛白粉)、玲珑轮胎(轮胎)、扬农化工(农药)、联化科技(农药/医药CDMO)、金禾实业(甜味剂)。

Tags: 来了,铁矿石,大宗,长达,牛市

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